一度(dù)被茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在(zài)经历(lì)股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低(茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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