金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额(é)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于让理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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