自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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