编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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