北交(jiāo)所开(kāi)市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所(suǒ)布局力(lì)度(dù)，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的(de)意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投(tóu)资相(xiāng)对早期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成长(zhǎng)空间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价(jià)值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通(tōng)价(jià)值18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告(gào)可投资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还(hái)有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等多(duō)家基金公司也发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的(de)投资(zī)目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗(qí)下(xià)新增基(jī)金如(rú)果符(fú)合基金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募(mù)新基金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的投资(zī)机(jī)会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公(gōng)司的(de)代表，许多标(biāo)的(de)当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数(shù)量和持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数(shù)以来(lái)，被动资(zī)金的加入使(shǐ)得整个板块的成(chéng)交变得更(gèng)加活(huó)跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投(tóu)标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近期北交所市(shì)场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现继续(xù)向好(hǎo)；次(cì)新基金在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)的(de)持(chí)股集(jí)中度高。“预(yù)计随着(zhe)后续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)音域划分从低到高，人声音域划分速(sù)成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募(mù)基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征(zhēng)，预计(jì)次(cì)新基金投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些(xiē)成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公司(sī)估(gū)值水平，在北(běi)交(jiāo)所中进(jìn)行映射(shè)，选择估值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上(shàng)述投研人士也(yě)称，我们(men)高度重视(shì)北(běi)交所投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，未来一方面(miàn)会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股票总市值情(qíng)况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一级半的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而(ér)言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资标(biāo)的(de)规(guī)模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间和收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期(qī)，故我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所(suǒ)具(jù)备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不(bù)高，但(dàn)在其(qí)所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标(biāo)上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司(sī)，而(ér)且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明(míng)确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业(yè)、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的(de)性价比较(jiào)高，胜率(lǜ音域划分从低到高，人声音域划分)和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开(kāi)的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业(yè)的稀缺(quē)性方面(miàn)，投(tóu)资者可重点关(guān)注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支(zhī)持(chí)的东风和(hé)企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量(liàng)的(de)企业成长成为大型企业(yè)，这个(gè)成(chéng)长的(de)过程会给投资者带(dài)来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而(ér)言(yán)，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医(yī)药(yào)生物等三个领域。”

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