尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预(yù)计5月见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研(yán)报(bào)中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和(hé)电子(zi)自年(nián)初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由(yóu)于(yú)今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅(fú)度，可(kě)能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对策(cè)略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势(shì)开始的(de)时(shí)间来看，每(měi)年四月份到九、十(shí)月份期间(jiān)会有一(yī)波主(zhǔ)升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季报披露结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件） 关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露(lù)期结(jié)束后(hòu)，若(ruò)随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度(dù)进一(yī)步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波盛夏(xià)攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏(xià)认为按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩(jì)窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部(bù)分(fēn)消费板块(kuài)，电子行业(yè)有望体(tǐ)现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练(liàn)/推理(lǐ)的(de)算力载体和基础(chǔ)。数据量和(hé)算(suàn)力(lì)的提升明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关(guān)电子厂商(shāng)带来(lái)了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对于(yú)算(suàn)力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环(huán)节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值(zhí)量是普通(tōng)服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思 alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机(jī)构(gòu)预计后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新高，核心(xīn)受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另(lìng)一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备打开(kāi)新成长空间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催化(huà)的(de)VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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