近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhō张大大到底是什么来头ng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市张大大到底是什么来头场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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