财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

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　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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