5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海(hǎi)文华财经(jīng)资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事(shì)项(xiàng)，同(tóng)时募集(jí)配套资金。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌(pái)，预计停牌时间(jiān)不(bù)超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次(cì)冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系(xì)头部期货软件商(shāng)。公开资料(liào)显示，截至2021年年末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期货公司合(hé)作(zuò)，占国内期货公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动(dòng)端随身(shēn)行软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本市场(chǎng)大门(mén)。

　　文华财经的(de)第(dì)一次IPO之旅要追(zhuī)溯到(dào)2015年(nián)，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交所决(jué)定终(zhōng)止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交(jiāo)招股(gǔ)书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申(shēn)请撤回(huí)发行上(shàng)市申请文件，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其首次(cì)公开发(fā)行股票并在创业板(bǎn)上市的审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司(sī)目前正(zhèng)与交(jiāo)易意向方接洽(qià)，初步确定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨(zī)询(xún)合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经(jīng)一）、苏(sū)州中新兴富新兴产业投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业投资(zī)管(guǎn)理中心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)，前(qián)述(shù)交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示，根(gēn)据(jù)《上(shàng)市公(gōng)司(sī)重(zhòng)大资产重(zhòng)组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关联关系。本(běn)次交易完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持(chí)有公司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预(yù)计(jì)将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司无控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)；本(běn)次交易完(wán)成后，公司第一大(dà)股(gǔ)东不会(huì)发生变(biàn)化，且不存(cún)在(zài)实(shí)际支(zhī)配(pèi)公司股份表决权超过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人，预计(jì)不(bù)构(gòu)成公司(sī)重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万(wàn)元，实际控制人为该公司董事长兼(jiān)总经理尚守哲。根据文华财经此(cǐ)前披露的招(zhāo)股书，截至2021年年(nián)底，尚守(shǒu)哲对(duì)文华财经的直(zhí)接持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经(jīng)一(yī)和上海经一(yī)分(fēn)别控制文华(huá)财经9％和(hé)4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏(sū)州中新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝胜对文(wén)华(huá)财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈利能力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务(wù)商，金证股份(fèn)为证券、基(jī)金、银行、期货、信托、交易(yì)所、监(jiān)管机(jī)构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与(yǔ)政府机关、互联网公司合作开展包(bāo)括智慧城市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季(jì)报显(xiǎn)示，报(bào)告期(qī)内，金证(zhèng)股份实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的(de)净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金(jīn)证(zhèng)股份证券经纪业务软(ruǎn)件收(shōu)入较上年同期略有增长，资管机构软件收(shōu)入(rù)基本持(chí)平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政(zhèng)务项目(mù)成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金(jīn)证股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿(yì)元(yuán)，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实(shí)现归属于(yú)上市(shì)公司股东的净利(lì)润2.69亿(yì)元(yuán子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)实现营(yíng)业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司金(jīn)融行(xíng)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思业的增长主(zhǔ)要得益于两(liǎng)方面的(de)因素(sù)：一是公司在(zài)证(zhèng)券市场行(xíng)业占有率(lǜ)基础稳定，核心产品(pǐn)需求(qiú)刚性(xìng)，公司加快产品新一代(dài)产品布局(jú)、积极推进项(xiàng)目上线验收。二(èr)是在资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和技术(shù)上形成领先(xiān)优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金(jīn)融行(xíng)业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收(shōu)入(rù)为41.35亿元，同(tóng)比下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技园租赁业(yè)务。金证股份解(jiě)释称，非(fēi)金融行业的(de)收入下降，主要(yào)由(yóu)于公司在数(shù)字经济业(yè)务上，不同程度(dù)受(shòu)到(dào)需求(qiú)端(duān)的影(yǐng)响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收(shōu)结(jié)算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综(zōng)合(hé)毛利(lì)率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融(róng)行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融(róng)科技业务(wù)毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现上(shàng)，公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经(jīng)营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权益为(wèi)19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产规(guī)模和盈利能力来看，金证股份均远高于文华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资产(chǎn)。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文华财(cái)经的优(yōu)质资(zī)产注入(rù)后，其盈(yíng)利能力将进一(yī)步提升(shēng)；对(duì)于文华财经而(ér)言，多(duō)年谋求上(shàng)市无果(guǒ)后，可(kě)以实现“曲线上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未披露具体的交易(yì)细节，例如交易对(duì)价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要(yào)交易对方就本次交(jiāo)易(yì)签(qiān)署(shǔ)了(le)《意(yì)向(xiàng)协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方(fāng)发行股份及支付现金的方式(shì)购买其(qí)持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权(quán)。上述《意(yì)向协议书(shū)》仅为交易各方关(guān)于(yú)本(běn)次(cì)交易的初步合作意向，交(jiāo)易各方在本(běn)次交易中的具体权(quán)利义务以及各项安排以交易各(gè)方最终签署(shǔ)的正式交易(yì)协议(yì)为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截至目(mù)前，本(běn)次(cì)交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易(yì)双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次交易尚需(xū)履行必要的内部决策程序(xù)，并经有权监(jiān)管机(jī)构(gòu)批准后方(fāng)可(kě)正式(shì)实施，本次交(jiāo)易最终能否(fǒu)实施(shī)尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌(diē)之后，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入上升(shēng)通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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