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　　美联储布拉(lā)德：利率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗>

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不(bù)得不(bù)进(jìn)一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现再(zài)决定(dìng)6月(yuè)应该采取何(hé)种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前(qián)还(hái)不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表(biǎo)示(shì)，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降(jiàng)”才能确信(xìn)没(méi)有必要(yào)加息(xī)。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然(rán)可以实现软着陆，在不触(chù)发经济严(yán)重下滑的(de)情况(kuàng)下帮助通胀率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力市场可(kě)能略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布(bù)拉(lā)德是美联储(chǔ)决策(cè)者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在(zài)联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)5月(yuè)5日表示(shì)，香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和(hé)地区的境外(wài)投资者经(jīng)由香港与内(nèi)地基础设(shè)施机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场。初期可交易品种为利率互(hù)换产品，报价、交(jiāo)易(yì)及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参(cān)与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的境内投(tóu)资(zī)者(zhě)需与外汇交易(yì)中心(xīn)签署报价(jià)商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利率互(hù)换集(jí)中(zhōng)清算业务的清算(suàn)会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外投(tóu)资者为符(fú)合人民银(yín)行要求并完(wán)成内地(dì)银行间债券市场准入备案的(de)境外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或(huò)该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况适时(shí)调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日(rì)，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易(yì)，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)，并(bìng)发布公告，就相关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)网站发布(bù)关(guān)于实施“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后一个交易日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起将停(tíng)止交(jiāo)易(yì)。公司后续分(fēn)别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布(bù)4次(cì)提(tí)示性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘(pán)，因技术(shù)原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交(jiāo)易所债券交(jiāo)易规则》第(dì)一(yī)百三(sān)十条(tiáo)等相关规定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段(duàn)性出尽后，市场情(qíng)绪(xù)有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联储继续加息预(yù)期以及欧(ōu)美银(yín)行业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅(fú)下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周(zhōu)四(sì)决定(dìng)放(fàng)慢(màn)加(jiā)息步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出(chū)现反(fǎn)弹，油脂(zhī)价(jià)格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂(zhī)市(shì)场的强力反弹(dàn)是由基本面的改(gǎi)善(shàn)推动的。她表示(shì)，一方面(miàn)源于(yú)餐饮(yǐn)端(duān)的利多(duō)预期(qī)。油脂相关上市(shì)企(qǐ)业一季(jì)度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆(bào)，交通运(yùn)输部数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味(wèi)着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存(cún)在一轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重要力量。另一(yī)方面，国内大豆压榨(zhà)企(qǐ)业(yè)5月上旬(xún)仍出(chū)现不同程度的(de)停机计划，市场现货供(gōng)应仍(réng)有偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库存(cún)环(huán)比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口(kǒu)291万吨，印尼国内消(xiāo)费(fèi)180万吨(dūn)，分项数据和1月(yuè)几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时(shí)，海外(wài)市场方面(miàn)，受到(dào)马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货(huò)价格(gé)在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数据偏(piān)弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预(yù)期下降的乐观(guān)情(qíng)绪(xù)，推动期价快速反弹，而库存(cún)预估下(xià)降的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消(xiāo)费需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而豆油(yóu)及菜(cài)油自身基(jī)本面供应增加(jiā)的利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道(dào)，周五公布的一项调(diào)查显示，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最低水平(píng)，因产量持(chí)平(píng)且马(mǎ)来西(xī)亚(yà)国内使用量增加(jiā)。受访的九位分析凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗师和贸易(yì)商预估中值显示(shì)，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库(kù)存也由(yóu)升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个(gè)半(bàn)月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及(jí)以下库存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚和国内棕榈油库(kù)存都在(zài)下降，但(dàn)原因(yīn)各(gè)有不(bù)同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下(xià)降的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)来自(zì)于产量的季节(jié)性减产以及印(yìn)尼国内(nèi)出口政策(cè)限制导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕(zōng)榈油(yóu)库存大幅(fú)下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)到年(nián)初(chū)国(guó)内疫情防控措施优(yōu)化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费(fèi)的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)国(guó)，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平(píng)，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库(kù)周期，因产量处(c凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗hù)于年内低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒(dào)挂(guà)以及需求国库(kù)存(cún)偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的(de)主要原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕(zōng)榈油(yóu)的去(qù)库(kù)更多(duō)是(shì)供需双重推动的(de)结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利润(rùn)打开，产地(dì)让利，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢复(fù)才有可能(néng)。因(yīn)此，未(wèi)来产地(dì)的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的(de)年(nián)度(dù)时间周期来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的(de)步伐(fá)。在外(wài)围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需(xū)保(bǎo)持谨慎态度。对于油(yóu)脂(zhī)来说，目前(qián)基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大(dà)油菜(cài)籽(zǐ)的丰产对国内(nèi)市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆(dòu)系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也(yě)使得油(yóu)脂(zhī)整体的行情难以表(biǎo)现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在(zài)偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预(yù)期(qī)的(de)逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现(xiàn)出(chū)独(dú)立走(zǒu)势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观(guān)因素主导(dǎo)。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已经在市场预期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空(kōng)影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业消费占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半，但(dàn)各国生物(wù)柴(chái)油政策比例一段时(shí)期内是(shì)固(gù)定的，不(bù)会因为(wèi)原(yuán)油及宏(hóng)观市场的波动，而出现生物柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素(sù)影响有限，因此油脂自身(shēn)基(jī)本面对价格(gé)波(bō)动仍然将(jiāng)起到主导作用。