自2022年底以来，A股市场一改颓势，展现出积(jī)极回暖的(de)画风，半(bàn)导体(tǐ)、AI、中特估等主题层出(chū)不(bù)穷，基金经理(lǐ)也随之调仓换股(gǔ)，成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季报的披露，将明(míng)星(xīng)基金经理们近期投资(zī)动向逐一(yī)曝光。

　　4月21日(rì)，易(yì)方达、广(guǎng)发(fā)、富国、景顺长城等基金披露旗下基(jī)金的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投(tóu)资(zī)情(qíng)况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经(jīng)理对(duì)后(hòu)市(shì)的基本看(kàn)法。多(duō)数明(míng)星基金经理在一季度(dù)仍(réng)保持90％以上的(de)高仓位运作，仍坚持了自己的投资风(fēng)格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦春表示(shì)对(duì)全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持较高仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中寻找投资机会。刘格菘(sōng)也对市(shì)场2023年(nián)二季度的(de)表现持(chí)乐(lè)观的态(tài)度，随(suí)着公司季度业绩逐渐披露，市场权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展望转向(xiàng)扎实基(jī)本面验(yàn)证，预(yù)计更注重基本面(miàn)和估值(zhí)的匹(pǐ)配度。

　　值得(dé)一提的是(shì)，陈皓(hào)在一季报(bào)也用相当大的(de)篇幅谈(tán)了(le)他对(duì)一季(jì)度热门的(de)AI板(bǎn)块的看法。他认可AI（人工智能）很可(kě)能是一(yī)次全新的技术革(gé)命，但直言客(kè)观上当下的研究认(rèn)知还不(bù)具备对相关标的的定(dìng)价能力，尤其当这些个股快速上涨后，选择暂时“以静制(zhì)动(dòng)”，等待(dài)胜率(lǜ)和赔(péi)率更高的(de)投(tóu)资时(shí)机出(chū)现(xiàn)。

　　张(zhāng)坤继续维持高仓位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张坤是最受基民(mín)关注(zhù)的基(jī)金经理，他是国内首位千亿级主动权益(yì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，手握巨资(zī)让他分量十足。

　　从(cóng)基金(jīn)君整(zhěng)理表格来看，相较去年底(dǐ)，张(zhāng)坤所管理的4只基(jī)金(jīn)在今年一季度仓位基本都维持(chí)高仓位运作，多只(zhǐ)基金一季度末(mò)仓位均处于(yú)94％以上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理(lǐ)的四只基金中规(guī)模最大的一(yī)只——易方达蓝筹精选(xuǎn)，由去年末的股票(piào)市值占基金净值比例的94.7％微调(diào)至一季度末的94.26％。张坤在季报中也写道，易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精(jīng)选、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选在一季度末的(de)仓位在94％以上。不(bù)过，易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年持有一季度仓位为(wèi)92.82％，相较去(qù)年底的(de)94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤一(yī)直(zhí)保持(chí)了一定水平(píng)的港(gǎng)股仓(cāng)位，一季度(dù)末所管(guǎn)理的(de)4只基金基(jī)本(běn)维持和(hé)去年(nián)底(dǐ)的差不(bù)多的港股仓(cāng)位，基本都是(shì)30~50％之间(jiān)。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易方达(dá)亚洲精(jīng)选，一季度末(mò)该基金持有港股和(hé)美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明显(xiǎn)的调(diào)整。

　　而张坤(kūn)在易方达亚洲(zhōu)精选中也(yě)写道，在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了科(kē)技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外，在区(qū)域分布上配置的更(gèng)加均衡。个股方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一(yī)季度增配(pèi)消费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在(zài)投资(zī)上颇有定力(lì)，经常在季报中(zhōng)谈及(jí)，投资者需要时刻保持一种克(kè)制而理性的心(xīn)理状态，不需要大(dà)量的行(xíng)动，而是极大(dà)的耐心，坚持投资原则，等到机(jī)会时全力出击。他(tā)一直(zhí)保持着偏低换手率，一季报的重仓股也(yě)基(jī)本保持稳(wěn)定(dìng)，只是(shì)在结(jié)构上进行调整。

　　从易方达蓝筹精选一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓上看，前十大重仓(cāng)股变化不大，贵州茅台再(zài)次(cì)成(chéng)为(wèi)该基金(jīn)的第一大(dà)重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾(téng)讯控股成为其第(dì)二、第三(sān)大(dà)重仓股，而在去(qù)年(nián)末，该基金前三(sān)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依次是腾讯控(kòng)股、五粮液(yè)、洋河股份。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道，一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。、

　　去(qù)年11月(yuè)以来港股市(shì)场的大反弹(dàn)，张坤(kūn)明显(xiǎn)进行了(le)调整，减持了跟腾讯控股和香(xiāng)港交易(yì)所，而增加了美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较去年底，中国海(hǎi)洋石油新进前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，而(ér)药明生(shēng)物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方达优(yōu)质(zhì)企业三年持有(yǒu)的头号重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州茅台，但是易(yì)方达(dá)亚洲精选和易方(fāng)达优(yōu)质精选的头号重仓股仍(réng)为腾讯(xùn)控(kòng)股。去年底这四只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而(ér)虽然一季度(dù)末腾讯控(kòng)股仍是易方达优质精选的(de)第(dì)一大重仓(cāng)股，但相(xiāng)较去(qù)年底已经进行(xíng)了减持(chí)，同样减持的还(hái)有港交所，这只个(gè)股(gǔ)已经推出了前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。而美(měi)团新进其前十(shí)大重仓股之列。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是(shì)行(xíng)业内首位主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)管理规模超过千亿(yì)的基金经(jīng)理，但近(jìn)两年(nián)A股市(shì)场震荡，所管理规模(mó)所缩水。一季(jì)度(dù)末他所管理(lǐ)规模基本和去年底持平，整体规(guī)模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季(jì)度(dù)末，易方(fāng)达(dá)张坤(kūn)管(guǎn)理的4只基金合计总规模(mó)达(dá)到889.42亿元(yuán)，相(xiāng)比三季度末减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质精选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)优势(shì)企业三年、易方达亚洲(zhōu)精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿(yì)元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，易方达蓝筹精选在今年(nián)一季度规模(mó)缩水8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿(yì)元的规模，位居基金行业“巨无霸(bà)”的主动权益基金。

　　选择(zé)一条可积累的 “很长的(de)坡(pō)”

　　并(bìng)在坡(pō)上(shàng)“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报(bào)中都会(huì)清晰写道自己的投资(zī)思路(lù)，这一次也不例外(wài)，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本面价值投资很吸引(yǐn)人的一点是，投资者可以女生工资多少算正常，女生工资多少算正常用(yòng)很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间(jiān)来充分(fēn)观察(chá)公司(sī)的发展(zhǎn)，等到(dào)它们用(yòng)事实证明(míng)自己的成功和巨大的成(chéng)长潜力(lì)之后，再买入也不迟。

　　基本面价值投资的(de)优(yōu)势之一在于可积累性。具体来说(shuō)，积累体现在(zài)对基本面分(fēn)析(xī)方法的理解和(hé)对(duì)具体行业(yè)和(hé)企业的(de)洞(dòng)察(chá)，所(suǒ)有这些(xiē)都使(shǐ)投(tóu)资者未来更可能做出对具体(tǐ)投资标的内在价值的准确判断。

　　如果(guǒ)只是(shì)针对某一次投(tóu)资，积累的(de)重要性可能并(bìng)不显著。但如果将投资(zī)贯穿一生，并将长期复(fù)合回报作为(wèi)终级目标(biāo)，可(kě)积累(lèi)性就是这一目标的(de)最重要保障，选择(zé)一条(tiáo)可(kě)积累的 “很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的。我(wǒ)们会(huì)参考(kǎo)全球产业升(shēng)级的经验，持续(xù)做深入(rù)的研究(jiū)积累，争取构(gòu)建(jiàn)一个(gè)全面而(ér)尽量(liàng)准确的坐标系(xì)，希望(wàng)能正确评估企(qǐ)业的竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公司。识别(bié)出(chū)好(hǎo)公司是如此重(zhòng)要，因(yīn)为好公(gōng)司不是好股票的唯一(yī)情(qíng)形(xíng)就是估(gū)值过(guò)高，在(zài)其他(tā)情形下(xià)，好公(gōng)司都(dōu)会给投资(zī)者(zhě)带来长期可观的回报。

　　研(yán)究方面，阅(yuè)读(dú)企业的定期报告并对财务数据进(jìn)行系(xì)统整理和分析(xī)，是理解企业基(jī)本面(miàn)的核心手段之(zhī)一(yī)。在定期(qī)报(bào)告(gào)中(zhōng)，企业的所有经营活动(dòng)都会(huì)反映在财(cái)务数据中，定量的(de)数据可以用来(lái)检验并修正调研中对企业形成的定性感(gǎn)知。如果能对(duì)一(yī)家公司过(guò)去和(hé)当前的财务状况了如指掌(zhǎng)，就更有可(kě)能(néng)正确评(píng)判(pàn)这家(jiā)公司(sī)的未来价值(zhí)。罗(luó)杰斯(sī)曾说(shuō)过，你要阅读一切。如果你对一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)感兴趣，那就看看它的年报(bào)，你就会超过华尔(ěr)街(jiē)98％的人。如果你阅(yuè)读了年报中的(de)附注，你(nǐ)就会超(chāo)过华尔街(jiē)的所有(yǒu)人。

　　几乎(hū)任何成功的公司都经(jīng)历(lì)过短期的经营业绩和股价的(de)震(zhèn)荡，经历过(guò)市场先生态度的(de)冷暖(nuǎn)，但(dàn)它们成功的模式往往(wǎng)没有(yǒu)变(biàn)化，通(tōng)过深入(rù)的(de)研(yán)究(jiū)并抓住这(zhè)些关键的因素(sù)，是(shì)能(néng)够(gòu)一(yī)路(lù)坚(jiān)持下来(lái)的重要因素，也通常意味着长期可(kě)观的(de)收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾(céng)经(jīng)作为一人(rén)包(bāo)揽前三的基(jī)金经理刘格(gé)菘，其(qí)一举一动(dòng)颇受关注。

　　以(yǐ)刘(liú)格菘管理(lǐ)的广发双擎升级(jí)为(wèi)例，一季度末该基(jī)金保持(chí)较高仓位运作，该基金(jīn)股票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓位应(yīng)对市(shì)场。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度调整(zhěng)。数(shù)据显示，广发(fā)双擎升级(jí)一季度末前五大重(zhòng)仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均(jūn)出现在该基金去年(nián)四季度(dù)末的前十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格(gé)菘在(zài)季报(bào)中写道，2023年一季度，表(biǎo)现较好的行(xíng)业(yè)为新(xīn)科技技术(shù)演绎(yì)预(yù)测中的相关行(xíng)业，例如(rú)计算机、传媒、通信。以光伏、新(xīn)能源、汽车等为(wèi)代表的高端制造业资产经历(lì)了下(xià)跌。在海外(wài)金融风险担忧、经济(jì)衰退的初始预(yù)期、国际关系(xì)不确定的情况下(xià)，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的(de)应(yīng)用展(zhǎn)望(wàng)，资(zī)金分流可(kě)能(néng)是(shì)高端制(zhì)造业相对表现不理想的原(yuán)因之一(yī)。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。从重仓持股(gǔ)来(lái)看，该基金(jīn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)。

　　和2022年四季度相比，刘格菘一(yī)季度的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科能源新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓(cāng)行列(liè)。

　　谈及(jí)后市，刘格(gé)菘对市(shì)场2023年二季度(dù)的表(biǎo)现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业(yè)绩逐渐(jiàn)披露，市场权重倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望转向扎实(shí)基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和估值的匹配度(dù)。对(duì)本基金重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)一季(jì)度的阶段特(tè)点来说(shuō)，当前(qián)市场的参(cān)与资金方呈现复杂多样的(de)趋(qū)势(shì)，收益预期的时间维度预期也呈现分化，因此短期内市场(chǎng)在主题逻辑(jí)的(de)演绎(yì)幅度、转换(huàn)速度都会可预见地加(jiā)大。这(zhè)对于(yú)投(tóu)资(zī)人而言，在新信息(xī)的处理(lǐ)上提高了难度(dù)，短期内基本面估(gū)值(zhí)匹配(pèi)的(de)压力(lì)也(yě)会比较大。

　　陈(chén)皓：投资和(hé)人生一样，

　　一生(shēng)最重要(yào)的选择也就是三(sān)、五次

　　作为市场上(shàng)较(jiào)为(wèi)知名的均衡性(xìng)投资选手，陈皓一季度如何(hé)调整投资组(zǔ)合，如(rú)何展望(wàng)未来市场投资(zī)机会(huì)，也非常受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　陈皓在其管理的(de)易方(fāng)达新经济基金中回顾一季度市场行情时表示，一(yī)季(jì)度中(zhōng)国经济整(zhěng)体温(wēn)和复苏(sū)，由(yóu)于刚(gāng)刚经历(lì)疫情，居(jū)民消费和企业投(tóu)资的信心恢(huī)复(fù)会有(yǒu)一个过(guò)程，因此短期持(chí)续加杠杆(gān)的动力不强(qiáng)，复苏力度(dù)相比(bǐ)市场乐观(guān)预期仍有一定差距。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅谷(gǔ)银行为代表的欧(ōu)美 金融(róng)风(fēng)波(bō)暂(zàn)时平息，但也(yě)让投资者担心(xīn)这是否只是当下复(fù)杂环境下各种危机的(de)冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的减(jiǎn)产行为进一步增强(qiáng)了(le)未(wèi)来通胀(zhàng)的(de)韧(rèn)性，也让美(měi)联储在货币(bì)政(zhèng)策调整决策时愈加(jiā)进退两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到无处安放的(de)流动性，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）”和部分国(guó)企相关板块获(huò)得(dé)了边(biān)际资金的巨量涌入，机(jī)构短(duǎn)时间剧烈、集中的(de)调(diào)仓(cāng)行为，则(zé)进一步加剧了市场结构的(de)分化。受益(yì)两大主题(tí)的(de)TMT和建筑、石(shí)油(yóu)石化(huà)等板块表现突(tū)出，而新能源、金融(róng)地产等行业则录(lù)得负收益。

　　谈及一季度投(tóu)资操(cāo)作时(shí)，陈皓(hào)称，由于尚未发掘(jué)到基本面驱动的(de)投资主线，本基金(jīn)一季度操作不多，主(zhǔ)要包括行业上用医药替(tì)代(dài)了部分白(bái)酒仓位，个股上(shàng)则逆(nì)向增持了一些由于(yú)短期基本面一(yī)般或者(zhě)机构(gòu)调(diào)仓导致(zhì)股(gǔ)价(jià)下跌，但长(zhǎng)期市值空(kōng)间较大的中小盘个股。

　　从(cóng)前十大重仓股变化上看，此前连续3个季(jì)度(dù)位列前(qián)五大重仓股之一的五粮液，在(zài)今年一季度退出该(gāi)基金前十大重仓股，宝信软(ruǎn)件(jiàn)取(qǔ)代五粮(liáng)液，新进前(qián)五大重(zhòng)仓股。

　　作为一季度(dù)唯一(yī)一只仍保留在前十大重仓股的贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)也遭到(dào)陈皓减持，对比上(shàng)一个季(jì)度，陈(chén)皓在一季度(dù)减持了(le)6.8万(wàn)股贵州茅台，环比(bǐ)减持幅度接近30％，贵(guì)州茅台也从上一季(jì)度的(de)第二大重仓股退居(jū)第四大重仓股(gǔ)。

　　其他(tā)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，主要供(gōng)应北斗关键器件的振芯科技、氟化(huà)工龙(lóng)头中的巨(jù)化股(gǔ)份、特钢龙头(tóu)中的(de)抚顺特钢(gāng)，三只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了五(wǔ)粮液之外，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁德时代也(yě)退(tuì)出前十(shí)大重仓股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看(kàn)法。

　　他称，对于火(huǒ)热的AI（人工智能(néng)）主题我们(men)也(yě)进行了(le)积极的研究(jiū)，方向(xiàng)上非常(cháng)认同其很可能是一次全新的(de)技(jì)术(shù)革命，将极大(dà)提升全社会的生产(chǎn)效率，但客观(guān)上我们当下(xià)的研究认知还(hái)不(bù)具(jù)备对相关标的的(de)定(dìng)价能力，尤其当这(zhè)些(xiē)个股快(kuài)速上涨(zhǎng)后，也不太(tài)符合我(wǒ)们“以(yǐ)相对合(hé)理的(de)价格买入预期收益率(lǜ)更高的资产”这一投资理念，因此会选(xuǎn)择(zé)暂时“以静制动”，继续对产业(yè)和公司进行跟(gēn)踪、研究以(yǐ)及再定价，等待胜率和赔率更高的投资时(shí)机出现。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报中还分(fēn)享了(le)自己最新的(de)投资感悟(wù)，他表示(shì)，相比(bǐ)资本(běn)市场即(jí)期涨跌带来的多(duō)巴胺，我(wǒ)们更(gèng)倾向(xiàng)于通(tōng)过深(shēn)入研究(jiū)获得超(chāo)额认(rèn)知、并(bìng)最终映射到(dào)投(tóu)资上来获得内啡(fēi)肽。投资和(hé)人生一样，每天都(dōu)可以(yǐ)做选择(zé)，但终其一生最重要(yào)的(de)其(qí)实(shí)也就是那(nà)三、五(wǔ)次(cì)，我们平时的不(bù)断学(xué)习、反思、进化(huà)，努力追寻(xún)的正是(shì)在每一次关键选择时将胜率(lǜ)再提升(shēng)一点点。

　　展望二(èr)季度，陈皓认为，“一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)在酝酿或发酵，我们(men)重(zhòng)启了与(yǔ)世界的链接，中国在(zài)中东(dōng)、南美等(děng)新兴(xīng)市(shì)场获得了(le)更多实质性认同(tóng)的声音和举动；国内主要城市的(de)一二手房销售持续恢复，部分(fēn)行业已(yǐ)经进(jìn)入库存周期的尾段，我们可能真的只需(xū)要一点点信(xìn)心，就能扭转困局，将(jiāng)经济带(dài)入正循环。一如当下(xià)的证券市场，我们也衷心的希望其能够(gòu)早日摆(bǎi)脱存量博(bó)弈的困难模式，迎来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在优质股票里寻(xún)找价值

　　去翻更多(duō)的“石头(tóu)”

　　富国基金副总经理朱少(shǎo)醒一季度(dù)持仓(cāng)基(jī)本保(bǎo)持稳定，持仓依旧以消费、医疗(liáo)、银行(xíng)、券(quàn)商、新能源等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重仓股(gǔ)上看(kàn)，贵州茅(máo)台、五粮液(yè)依旧位居富(fù)国(guó)天惠基金(jīn)前三大重仓股，金域医学新进前三大重(zhòng)仓股(gǔ)，这(zhè)也是(shì)自2021年以(yǐ)来，金(jīn)域医学(xué)首次进(jìn)入富国天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显示，金域医学是一家以第三方医学检验及(jí)病理诊断业务为核心的(de)高科技服务企业，通过不断积(jī)累的“大平台、大网络、大服(fú)务(wù)、大(dà)样(yàng)本(běn)和大数据(jù)”等资源优(yōu)势，为(wèi)全国各级医疗机构提供(gōng)领(lǐng)先(xiān)的医(yī)学诊(zhěn)断信息(xī)整(zhěng)合(hé)服务。

　　除了金域医(yī)学(xué)之外(wài)，基础化(huà)工板块中(zhōng)的(de)蓝晓科技也在(zài)一季度新进富国天惠前十大重仓股，受益于(yú)生命科(kē)学业务(wù)增长(zhǎng)迅速，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股(gǔ)价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新(xīn)材两只个股则在一季度退出富国天惠前十(shí)大重仓股。

　　朱(zhū)少醒(xǐng)在一季(jì)报中回(huí)顾，一季度(dù)沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％。在(zài)度过(guò)了充满各种(zhǒng)艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季度实(shí)体经济进入(rù)了复苏(sū)的阶段。各项(xiàng)宏观经济指标在3月(yuè)份(fèn)有了明显改善(shàn)。货币政策保(bǎo)持(chí)宽(kuān)松，前几(jǐ)年实施(shī)的一些(xiē)收缩性行业监管政策放松管制的迹象确认。投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈现(xiàn)的复(fù)苏力度(dù)还不是很强，但我(wǒ)们应该看到是积极的因素正在发挥作用持续(xù)的进程中。更要重视的是市(shì)场的整(zhěng)体估值(zhí)依然处于长(zhǎng)周期(qī)中很有吸引力的位置，当下权益(yì)市(shì)场处在较好的风险收(shōu)益区间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放在(zài)更长的时间维(wéi)度，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信现(xiàn)在所面临的重重困难终将(jiāng)找到解决(jué)的(de)出(chū)路。投资者当(dāng)前(qián)选(xuǎn)择承受(shòu)市(shì)场波(bō)动对应的预期(qī)回报水平的是相当合适的(de)。未来我们(men)依然会致力(lì)于在优质股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的“石(shí)头”。

　　他在多次(cì)季报披露时反复强调，我们并不具(jù)备(bèi)精确预测市场短期趋势的(de)可靠(kào)能力(lì)，而把精力集中在耐(nài)心收集具有远(yuǎn)大前景的优秀公司，等待公司自身(shēn)创(chuàng)造价(jià)值的实现和市场情绪在未来某个时点的(de)周期性回归(guī)。个(gè)股(gǔ)选择层面，本(běn)基(jī)金偏好投(tóu)资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理(lǐ)层优秀的企业。我们认(rèn)为此类企业，有更大的概率能在未(wèi)来(lái)为投资者创造价(jià)值。分享企业(yè)自身增长带来(lái)的资本市场收益是成长(zhǎng)型基金获(huò)取回报的(de)最佳途径(jìng)。

　　刘彦春(chūn)：继续坚(jiān)守大消费(fèi)

　　作为业内知名的主投大(dà)消费板(bǎn)块的(de)基金经(jīng)理，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦春一季(jì)度如何调仓换(huàn)股，他又是如何(hé)看待未来(lái)市场，也值得投资者关注(zhù)。

　　最(zuì)新披露(lù)的(de)2023年(nián)一(yī)季报(bào)显示，刘(liú)彦春(chūn)整体持仓的仓位和行业(yè)板块变化不大。他在(zài)景顺长城鼎益(yì)基金季报(bào)写(xiě)道(dào)，一季度组合仓位和行业配置没有大的变(biàn)化，仍然坚持自下而上精选个股而非(fēi)择时(shí)的投(tóu)资风格，保持合同(tóng)约定较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城鼎益季报来看(kàn)，前三大重仓股仍为白酒龙头(tóu)股，贵州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液。此(cǐ)外，古井(jǐng)贡酒、山西汾酒也继续(xù)在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之中(zhōng)。

　　从增(zēng)持力度上看，刘彦春对中国(guó)中免加仓(cāng)力度最大，一季(jì)度(dù)环(huán)比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美(měi)的集团(tuán)新进前十大(dà)重仓股之列，而晨(chén)光股份退(tuì)出前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘彦春(chūn)表示，一季度，我国经济温和复苏(sū)。海外通(tōng)胀预期(qī)变化对国内资本市场造成较大扰(rǎo)动。美(měi)国失业率水(shuǐ)平再创新低，意味着高(gāo)利率环境大概率持(chí)续更长(zhǎng)时(shí)间。气球事(shì)件导致中(zhōng)美关系再度紧张。国内(nèi)强刺激预期落空，叠加海外风险事件(jiàn)，股票(piào)市场开始偏离复苏主线(xiàn)，博弈气氛(fēn)渐(jiàn)浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程(chéng)，特别是居民和中小企业，需要时间(jiān)修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随着(zhe)经济(jì)逐步正常化(huà)，居民(mín)消费信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降是必(bì)然事件，消费今年大(dà)概率(lǜ)超预期回升。就近期(qī)公布的(de)社融(róng)和地产数(shù)据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息(xī)过快带来的(de)金融(róng)风险，本身会加大紧(jǐn)缩(suō)效应，联储紧缩速度和幅(fú)度向下(xià)修正。紧缩带来(lái)的(de)金(jīn)融风险(xiǎn)更多是流(liú)动性问题，底(dǐ)层(céng)资(zī)产(chǎn)问题(tí)不(bù)大，海外央行及(jí)时救助可以避免风(fēng)险(xiǎn)蔓延。至少(shǎo)现阶段(duàn)我们认(rèn)为出现金融危(wēi)机的风险(xiǎn)不大(dà)。欧美等发达国(guó)家通胀和金融风险并存，处(chù)理(lǐ)难度较大，这也(yě)意(yì)味着全球(qiú)无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位(wèi)置(zhì)，国家之家(jiā)沟通对话、加(jiā)强(qiáng)合(hé)作的可能性也在(zài)加大。

　　全球(qiú)经济正在重回正轨的路上。除了继(jì)续关注整个经(jīng)济体发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可以将目光(guāng)更多放在(zài)微观(guān)企业层面。可以看到很(hěn)多公司在过去(qù)几年始终做正确的事，经营效率提升，逆(nì)境中变得更加优秀(xiù)、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微(wēi)观企业变化可以让内心更加平(píng)静。我们(men)对全年股(gǔ)票(piào)市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同(tóng)约定较高仓位运作，更多在顺周(zhōu)期(qī)行业(yè)中寻找投(tóu)资机会(huì)。期(qī)待(dài)为持有人创造良好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生工资多少算正常，女生工资多少算正常