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37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)二(èr)：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中(zhōng37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)巴联(lián)合(hé)声明(míng)等，以及后续(xù)5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上(shà37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmng)升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是(shì)行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作为国(guó)家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大(dà)。