随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了(le)港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(za4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸hǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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