鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖rong>事件

　　5月11日，统计局公布4月物价数据：CPI同比上涨(zhǎng)0.1％，预期(qī)0.4％，前值0.7％；PPI同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，预期降3.3％，前值(zhí)降2.5％。

　　CPI低位(wèi)并(bìng)非(fēi)通缩，内部(bù)结构分化、与终端(duān)需求相关的服务业延续(xù)涨价

　　物价作(zuò)为经(jīng)济表现的滞后指标，在经济复苏早期多(duō)表现(xiàn)相对低迷、实属(shǔ)常(cháng)态。传统周期(qī)下，经济的周期性波动，主要由需求端(duān)驱动(dòng)，物(wù)价作(zuò)为经济的滞后指标(biāo)，表现出明(míng)显的周期性波(bō)动。经验(yàn)显示，CPI等物(wù)价指(zhǐ)标(biāo)，与经(jīng)济(jì)走势大体类似，一(yī)般滞后经济表现2个季度左右(yòu)；经(jīng)济复(fù)苏早期，CPI同比(bǐ)表现一度(dù)相对(duì)低迷(mí)，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比在1％以下的低位徘徊(huái)。

　　当前CPI低位、主要缘于(yú)供给端影响和外需拖(tuō)累部分(f鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ēn)商品价格回落等。年(nián)初以来，CPI同比持续(xù)回落至4月的0.1％，拖累主(zhǔ)要来自于食品和非食(shí)品(pǐn)中的商品、不(bù)完全由需(xū)求主导。其中，猪肉(ròu)、鲜菜供给充足，价(jià)格回落成为拖累食品同比(bǐ)自年(nián)初的6.2％回落至4月的0.4％；非(fēi)食品中，原油(yóu)等(děng)国(guó)际定(dìng)价的大(dà)宗(zōng)商品价格回落，带动交通工具用燃料等分项环比延续低于季节性，部(bù)分耐(nài)用品(pǐn)价格回落也有拖(tuō)累、与相关原材料成本压(yā)力缓(huǎn)解等有关。

　　需求修复较早的领域、线(xiàn)下消费相关的商品(pǐn)和服务(wù)，在价格(gé)上已有连续体现。终端需求回暖(nuǎn)在4月CPI中进一步凸显(xiǎn)，其(qí)中，CPI服务同比、CPI其他商(shāng)品(pǐn)服务同(tóng)比自(zì)年(nián)初以来(lái)明显(xiǎn)回升、分别(bié)至4月的(de)3.5％和1％。终端需求回暖带(dài)动部分中上游行业(yè)涨(zhǎng)价，在PPI中亦(yì)有(yǒu)体(tǐ)现，例如，文教娱制造(zào)业价格环比(bǐ)上涨0.9％。

　　重(zhòng)申观点：CPI或(huò)已见底，后续或逐步回升(shēng)。线下(xià)消(xiāo)费活动(dòng)持续改(gǎi)善(shàn)等(děng)或带动内生动(dòng)能(néng)逐步增强，对价格的支撑仍在逐步显现。叠加(jiā)基数贡(gòng)献、及部(bù)分商品价格回落拖累逐步(bù)放(fàng)缓等(děng)，CPI或于4月(yuè)见底回升。

　　常规跟踪：CPI涨幅回落，生(shēng)产(chǎn)资(zī)料拖累PPI低(dī)预(yù)期(qī)、原(yuán)油链(liàn)等拖(tuō)累延续(xù)

　　CPI涨幅(fú)明(míng)显回落、主因(yīn)基数拖累明显(xiǎn)。4月，CPI同(tóng)比涨幅回落0.6个百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、低于预期的0.4％，其中，翘尾因(yīn)素较(jiào)上月回(huí)落0.4个百分点至0.4％；环比降(jiàng)幅收窄0.2个百分点(diǎn)至-0.1％；核心(xīn)CPI同比持平于0.7％。分项环(huán)比(bǐ)中(zhōng)，食品环(huán)比降幅收(shōu)窄0.4个百分点至-1％，非(fēi)食品环比(bǐ)由平转涨至0.1％。

　　细分项中，鲜菜(cài)环比(bǐ)拖累明(míng)显，猪肉环比降幅收窄(zhǎi)，文教娱等服务项涨(zhǎng)价延(yán)续。食品环(huán)比中(zhōng)，鲜(xiān)菜和鲜果大量上市(shì)，价格(gé)分别下降6.1％和0.7％；生(shēng)猪产能充(chōng)足，叠加(jiā)消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格(gé)下降3.8％、降幅收窄0.4个百分点(diǎn)。非食品环比(bǐ)中，原油价格(gé)回(huí)落(luò)拖累(lèi)CPI交通(tōng)通信项环比(bǐ)延(yán)续低位、-0.4％，文教娱、其他商品服务环(huán)比明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，分别较上月变动0.6和(hé)0.2个百分点至0.5％和1％。

　　PPI回(huí)落主(zhǔ)因生产(chǎn)资料(liào)拖累，生活资料韧性延(yán)续(xù)。4月，PPI同(tóng)比降幅扩大1.1个百分点至(zhì)-3.6％，环(huán)比由平转降(jiàng)至(zhì)-0.5％。大(dà)类环(huán)比中，生产(chǎn)资料由平转降至-0.6％，采掘拖(tuō)累明显、原材料和加工(gōng)工业亦有(yǒu)走弱(ruò)；生活资料环比走平、上月为(wèi)-0.3％，除(chú)食品外环比延续(xù)回落外，衣(yī)着、一般(bān)日用(yòng)品环比由负转正，耐用消费品降幅收窄。

　　分行业来看，原油(yóu)等上游(yóu)原材料链条相关价(jià)格回落，与线下消费(fèi)相关的中下游行业价格回升。4月，多(duō)数行(xíng)业(yè)环比价格(gé)回落、上游原材料链条(tiáo)尤其明显。煤炭(tàn)开采(cǎi)、石油加工、燃气供应环比延续回落、降幅均在1.9个百分(fēn)点以上，汽车制造、通信(xìn)制造等部(bù)分中下游制造业价格(gé)有所回落，但文(wén)教娱(yú)制品等靠(kào)近终端(duān)制造业价格(gé)有所回(huí)升、环比上(shàng)涨0.9％。<鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖/p>

　　风险(xiǎn)提(tí)示

　　1、猪价(jià)大幅反弹。

　　2、疫(yì)情反复。

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：《通缩是个(gè)伪命(mìng)题》

　　对外发(fā)布时间：2023年05月(yuè)11日(rì)

　　报告发(fā)布(bù)机构：国金证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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