今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有机500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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