在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经(jīng)济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤(chè)出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消(xiāo)费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与防御性股票的(de)比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的最低(dī)水平。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策(cè)略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的(de)比例降至近1李宇春的现任丈夫是谁0年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一(yī)立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力通(tōng)过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一步证明，专业人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候(hòu)都(dōu)更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在(zài)市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产的(de)计算机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格(gé)不敏感(gǎn)的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指数几次突(tū)破(pò)4200点的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变(biàn)路李宇春的现任丈夫是谁线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超出(chū)预期(qī)，但(dàn)目(mù)前来看，这还不(bù)足以让美国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也(yě)预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可(kě)能(néng)会付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰退(tuì)前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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