今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎ手机话费交了能退吗ng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕手机话费交了能退吗成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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