近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开(kāi)启为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意(y为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ì)的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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