北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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