北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎ夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处i)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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