5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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