近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等(dě社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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