AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

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