5月以来(lái)，港股市(shì)场仍(réng)在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额(é)分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wicow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读nd数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业(yè)绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基(jī)本(běn)面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫(yì)政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内经(jīng)济(jì)整(zhěng)体相较(jiào)一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关(guān)系的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个过程中的波(bō)折(zhé)就(jiù)对应(yīng)着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性(xìng)压(yā)力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的(de)主线，推(tuī)动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或(huò)利好(hǎo)科(kē)技(jì)相关(guān)细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域(yù)长期(qī)具备相对优势(shì)的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药(yào)占比医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是(shì)震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)下滑(huá)比预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多(duō)关(guān)注个(gè)股(gǔ)的性价(jià)比与成(chéng)长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具(jù)备一定的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面(micow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读àn)角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认为国内经(jīng)济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复(fù)苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投(tóu)的(de)方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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