总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的启动，将为科创板市场的(de)科技创新投(tóu)资带来风险管理工具(jù)，进一(yī)步(bù)丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足(zú)投资者多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的(de)规(guī)模、流(liú)动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市(shì)场投资带来(lái)中长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风(fēng)险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全(quán)多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基(jī)于科创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现(xiàn)有(yǒu)ETF期权(quán)品种形成良好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸(xī)引长期资金配(pèi)置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活力(lì)，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革(gé)先行先试的示(shì)范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所官网也发布消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金(jīn)融支(zhī)持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水(shuǐ)平(píng)改革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略(lüè)的重要(yào)举对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人措，对(duì)促进科(kē)创板企业进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集(jí)聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科(kē)技(jì)创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的(de)风(fēng)险管理工具，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系(xì)、提(tí)升科创(chuàng)板吸(xī)引力和(hé)流动性、推进科创板做市(shì)商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和股票期权(quán)市(shì)场长期持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新产对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步(bù)完善风(fēng)险防控机制(zhì)，并根据(jù)市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后(hòu)续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市(shì)场监管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会(huì)同市(shì)场(chǎng)各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格(gé)发现、风险管理、完善市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所(suǒ)先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场(chǎng)的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人(rén)士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已经(jīng)推出了不同类型的(de)期权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这(zhè)将(jiāng)有利于投资(zī)者做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标的(de)都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理规(guī)模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具进(jìn)行(xíng)方向(xiàng)性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用(yòng)，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求，流动性进(jìn)一步提高，进而(ér)促(cù)进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资(zī)资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注度，这也(yě)会让(ràng)相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(pǐn)的(de)规模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

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