在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度(d爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁(níng)德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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