金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上国家常务委员7人，国家常务委员7人简历升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白国家常务委员7人，国家常务委员7人简历银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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