华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴(xīng)登(dēn家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译g)堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难(nán)。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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