财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些24px;'>传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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