周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市(shì)场(chǎng)总体下(xià)跌期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资(zī)金(jīn)看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日，5天股市(shì)调(diào)整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家榜首，单日净买入金沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍(réng)处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及(jí)地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调(diào)带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的(de)个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短(duǎn)暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金(jīn)融(róng)业绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报(bào)净(jìng)利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或(huò)有(yǒu)望(wàng)维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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