北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，美国总统奥巴马几岁而这(zhè)即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(美国总统奥巴马几岁sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)美国总统奥巴马几岁比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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