中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xù拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语n)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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