今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约)清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得(dé)了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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