财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋(qū)势受(shòu)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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