金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中(zhōn公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表g)，对实公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况。如(r公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ú)果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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