今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎn中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名g)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看(kàn)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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