金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘(p值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别án)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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