今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策2000克是多少斤 2000克等于多少公斤积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。2000克是多少斤 2000克等于多少公斤同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)2000克是多少斤 2000克等于多少公斤。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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