今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备的(de)：一(yī)是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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