5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

　　1五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力rong>

　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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