周一(yī)的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权(quán)益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整(zhěng)体估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基(jī)金(jīn)评(píng)价(jià)净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力(lì)实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季(jì)度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务市(shì)场机制(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标zhì)有望持续(xù)推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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