今(jīn)年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故trong>

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情。