美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(q大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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