衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuá一里地等于多少米，一里地等于多少米千米n)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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