4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下(xià)强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎsrds是什么意思，srds是什么意思啊n)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对srds是什么意思，srds是什么意思啊于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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