芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的(de)情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定(dìng)是(shì)失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国(guó)民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业是过(guò)去十年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失(shī)业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的(de)症结在(zài)于(yú)服务业(yè)就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失(shī)业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB>

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰(xī)这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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