今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的(de)定(dìng)价(jià)出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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