昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降低加(jiā)息的可(kě)能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了(le)民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们(men)的(de)基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的(de)人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息稳市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求却一(yī)直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下(xià)降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(hu食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步入(rù)季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可能(néng)加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思