30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本(běn)已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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