中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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